隨著恒瑞醫(yī)藥、信達(dá)生物、百濟(jì)神州及君實(shí)生物中報(bào)的陸續(xù)披露,四大國產(chǎn)PD-1在今年上半年的銷售表現(xiàn)也基本明晰。除了“一如既往”的不透露PD-1銷售額的恒瑞醫(yī)藥外,其他三家均披露了自家PD-1的具體銷售情況。
01
四大國產(chǎn)PD-1上半年銷售總額預(yù)估近40億元
據(jù)各家發(fā)布的中報(bào)分別顯示,信達(dá)生物的信迪利單抗達(dá)伯舒上半年的銷售額為9.21億元,同比增長了177.7%;百濟(jì)神州的替雷利珠單抗上半年銷售額為4.99千萬美元,即約3.41億元(按匯率1美元=6.8234人民幣);君實(shí)生物的特瑞普利單抗上半年的銷售額為4.26億元。至于未披露銷售額的卡瑞利珠單抗,有媒體援引IQVIA數(shù)據(jù)稱,恒瑞醫(yī)藥卡瑞利珠單抗在2020年上半年的銷售額超過了默沙東的Keytruda,是中國市場上的7種PD-1/PD-L1藥物中最暢銷的,預(yù)計(jì)在20億級(jí)。由此看來,今年上半年僅國產(chǎn)PD-1的市場規(guī)模預(yù)測可能達(dá)到了近40億元。
圖表1:四大國產(chǎn)PD-1在2019-2020年的銷售額(億元)
來源:公司財(cái)報(bào),中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心(卡瑞利珠單抗的銷售額為業(yè)內(nèi)人士的預(yù)估值,僅供參考)
從各家PD-1上市以來的銷售情況看,恒瑞醫(yī)藥表現(xiàn)一騎絕塵,當(dāng)然,前提是業(yè)界對(duì)其PD-1的銷售額預(yù)估與實(shí)際偏差不大。恒瑞醫(yī)藥的卡瑞利珠單抗雖是第三個(gè)上市的國產(chǎn)PD-1,但依靠恒瑞醫(yī)藥自身強(qiáng)大的銷售能力及領(lǐng)先的適應(yīng)癥數(shù)量,預(yù)計(jì)卡瑞利珠單抗在今年上半年占據(jù)了國產(chǎn)PD-1近半的市場份額。
而君實(shí)生物的特瑞普利單抗雖說是最先上市的國產(chǎn)PD-1,但不管是去年還是今年中期的銷售額,均比不上后來的信迪利單抗及卡瑞利珠單抗??ㄈ鹄閱慰棺允遣槐卦僬f,而信達(dá)生物的PD-1有醫(yī)保加持,進(jìn)入國家醫(yī)保目錄后具有明顯的價(jià)格優(yōu)勢,讓價(jià)格本來就“親民”的特瑞普利單抗也無法與之相比。由此,特瑞普利單抗雖最先上市,但由于與其他幾家PD-1上市的時(shí)間間隔短,再加上價(jià)格、適應(yīng)癥、銷售能力與策略等原因,先發(fā)優(yōu)勢被其他因素削弱。
深入到具體的適應(yīng)癥看,君實(shí)生物的特瑞普利單抗目前獲批的適應(yīng)癥只有用于治療既往標(biāo)準(zhǔn)治療失敗后的局部進(jìn)展或轉(zhuǎn)移性黑色素瘤,另外兩個(gè)適應(yīng)癥——鼻咽癌和尿路上皮癌還在NMPA審評(píng)審批中。而這個(gè)唯一獲批的適應(yīng)癥的市場空間相對(duì)較小。據(jù)羅氏制藥提供的信息顯示,中國黑色素瘤發(fā)病率為0.6/10萬人,按照這一比例,以當(dāng)前14億左右的人口總數(shù)計(jì)算,中國的黑色素瘤患者人群數(shù)量不到10萬,市場容量較小。這也進(jìn)一步解釋了特瑞普利單抗在國產(chǎn)PD-1中最先上市,但實(shí)際表現(xiàn)卻并不那么“有市場可圖”。其實(shí),對(duì)于剛進(jìn)入商業(yè)化階段一年的君實(shí)生物來說,在只有幾百人的銷售團(tuán)隊(duì)的情況下,特瑞普利單抗的業(yè)績已經(jīng)算不錯(cuò)了。
至于今年的新加入者百濟(jì)神州的替雷利珠單抗,在當(dāng)前已經(jīng)白熱化的競爭格局下,替雷利珠單抗首年上市的強(qiáng)勁放量速度在國產(chǎn)PD-1中的表現(xiàn)也較為突出。百濟(jì)神州的PD-1用于治療經(jīng)典性霍奇金淋巴瘤的ORR是目前PD-1中最高的,其在NCT3209973研究中的ORR為85.7%,超過信達(dá)生物,也遠(yuǎn)超過Keytruda和Opdivo的表現(xiàn)。作為一款有Best-in-class潛力的PD-1,其后續(xù)的銷售能力仍有待考驗(yàn)。
02
國產(chǎn)PK進(jìn)口,搶占大病種的前線治療路徑尤為關(guān)鍵
對(duì)于國產(chǎn)PD-1來說,還有來自進(jìn)口PD-1的競爭壓力。作為全球市場的兩大PD-1先行者,默沙東的K藥帕博利珠單抗和BMS的O藥納武利尤單抗讓人不得不關(guān)注。據(jù)默沙東今年的中報(bào)顯示,K藥今年上半年累計(jì)全球收入66.72億美元,增長38%;在中國區(qū),默沙東累計(jì)營收16.57億美元,增長14%。至于O藥今年上半年的表現(xiàn)則不太樂觀,據(jù)BMS的中報(bào)顯示,今年上半年O藥全球收入34.19億美元,僅有K藥的一半,營收同比下滑6%。
圖表2:O藥和K藥2015-2020年銷售額(億美元)
來源:默沙東財(cái)報(bào),BMS財(cái)報(bào),中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
雖然兩家在中報(bào)中均未直接透露PD-1在中國市場的銷售額,但我們將上述信息以及K藥和O藥去年在中國市場的銷售情況結(jié)合起來看,可以得到一些大致的判斷。2019年,K藥在國內(nèi)市場已經(jīng)完成了NSCLC一線治療的全覆蓋,預(yù)計(jì)全年銷售額超20億元;而O藥在國內(nèi)全年的銷售額預(yù)計(jì)則不超過10億元。所以很有可能恒瑞醫(yī)藥的卡瑞利珠單抗今年上半年國內(nèi)的銷售額超越了K藥,這也與上文IQVIA數(shù)據(jù)所說的“卡瑞利珠單抗在2020年上半年的中國市場上的7種PD-1/PD-L1藥物中是最暢銷的”相吻合。本土PD-1卡瑞利珠單抗實(shí)現(xiàn)了彎道加速,甚至?xí)簳r(shí)處于市場領(lǐng)先地位。當(dāng)然,K藥在全球市場的地位仍是無法撼動(dòng)的。
而PD-1這一系列市場銷售數(shù)據(jù)變化背后所映射的則是各家適應(yīng)癥布局的結(jié)果。正如O藥雖是腫瘤免疫治療領(lǐng)域獲批的首款PD-1抗體藥物,但其之所以會(huì)被K藥實(shí)現(xiàn)反超,正是由于K藥在肺癌領(lǐng)域,尤其是一線治療方面大獲全勝,恒瑞醫(yī)藥的勝出也無不透露出這種的因素影響。
所以,想要在細(xì)分瘤種占據(jù)臨床和市場優(yōu)勢,產(chǎn)品上市或適應(yīng)癥獲批時(shí)間固然很重要,但率先搶占大病種的前線治療路徑才是最為關(guān)鍵的競爭要素。如肺癌、肝癌由于發(fā)病人數(shù)多,預(yù)計(jì)是最大的適應(yīng)癥,市場規(guī)模約超90億元/年,而恒瑞的PD-1在肺癌、肝癌領(lǐng)域均獲批了相應(yīng)的適應(yīng)癥。值得一提的是,近日,恒瑞又提交了卡瑞利珠單抗聯(lián)合順鉑和吉西他濱一線治療局部復(fù)發(fā)或遠(yuǎn)處轉(zhuǎn)移鼻咽癌的適應(yīng)癥上市申請(qǐng),并被擬納入了優(yōu)先審評(píng)審批,這是恒瑞醫(yī)藥PD-1第5項(xiàng)適應(yīng)癥。而據(jù)恒瑞醫(yī)藥的公告稱,截至目前,注射用卡瑞利珠單抗累計(jì)已投入研發(fā)費(fèi)用近11.18億元。
圖表3:國內(nèi)6款PD-1適應(yīng)癥布局情況(僅統(tǒng)計(jì)II期及以上臨床試驗(yàn))
來源:中泰證券,中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
圖表4:PD-1單抗市場各病種領(lǐng)域規(guī)模測算
來源:中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)
03
高天花板市場,2023年我國PD-1/L1市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到664億元
從產(chǎn)品空間上看,參考目前已經(jīng)獲批的6家企業(yè)PD-1的銷售情況,特別是其在國內(nèi)上市首年的銷售額,均在5-10億元的體量范圍,這說明了PD-1產(chǎn)品的市場天花板較高。根據(jù)弗若斯特沙利文分析,2018年全球抗PD-1/PD-L1抑制劑市場規(guī)模已達(dá)到163億美元,預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到639億美元。隨著PD-1單抗自2018年以來在中國市場的陸續(xù)獲批,預(yù)期2023年中國PD-1/PD-L1抑制劑市場規(guī)模將達(dá)到664億元,并將于2030年增長至988億元。
圖表5:中國的PD-1&PD-L1抑制劑市場規(guī)模預(yù)測
來源:復(fù)宏漢霖招股書,中康產(chǎn)業(yè)資本研究中心
巨大的市場想象空間帶來了企業(yè)的爭相布局。近兩年,國內(nèi)PD-1單抗進(jìn)展非常迅速。除了上述的四大國產(chǎn)PD-1企業(yè)外,康方生物/中國生物制藥、譽(yù)衡藥業(yè)、嘉和生物的PD-1均提交了上市申請(qǐng),復(fù)星醫(yī)藥、神州細(xì)胞、基石藥業(yè)的PD-1均處于III期臨床階段。PD-1在國內(nèi)將迎來第二梯隊(duì)的上市熱潮。
而這些擁有PD-1的企業(yè)除了進(jìn)行適應(yīng)癥的較量外,價(jià)格的競爭也在所難免。目前,新一輪國家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整正處于申報(bào)階段,和往年相比,今年的醫(yī)保目錄調(diào)整政策在調(diào)整范圍、方式、程序等方面都有較大幅度變動(dòng)。對(duì)于創(chuàng)新藥,談判實(shí)行更加嚴(yán)格的門檻,企業(yè)在自主性更強(qiáng)的同時(shí)競爭也會(huì)更加激烈。對(duì)于包括O藥、K藥、恒瑞的卡瑞麗珠單抗、君實(shí)的特瑞普利單抗及百濟(jì)神州的替雷利珠單抗在內(nèi)的PD-1產(chǎn)品,預(yù)計(jì)接下來將有一場不可小覷的醫(yī)保爭奪戰(zhàn)。