“覺不覺得自己永遠(yuǎn)是配角？”
“不覺得，我很自豪我是我客戶的‘TrustedAdvisor’（‘軍師’）？在中國(guó)文化中的幕僚，諸葛亮那樣的配角。”潘文森博士回答到，她是美國(guó)盛德國(guó)際律師事務(wù)所合伙人、百華協(xié)會(huì)董事。
潘博士被《國(guó)際金融法律評(píng)論1000》評(píng)為“并購(gòu)領(lǐng)域的杰出律師”，在中美跨境并購(gòu)及其他交易領(lǐng)域享有盛譽(yù)。她在上市和非上市公司的并夠方面均有豐富的經(jīng)驗(yàn)，在杠桿收購(gòu)及股票、現(xiàn)金收購(gòu)、合并、邀約收購(gòu)和上市公司轉(zhuǎn)為私人持股的交易中提供咨詢的并購(gòu)交易價(jià)值合計(jì)超過100億美元。
此前，全球領(lǐng)先的基因測(cè)序公司、最大的基因測(cè)序機(jī)構(gòu)華大基因與全球最大電子制造商富士康達(dá)成戰(zhàn)略。
基因測(cè)序儀對(duì)于基因產(chǎn)業(yè)的重要性，如同發(fā)動(dòng)機(jī)之于汽車行業(yè)，國(guó)內(nèi)基因測(cè)序行業(yè)長(zhǎng)期依賴于國(guó)外測(cè)序儀。去年，華大基因發(fā)布測(cè)序應(yīng)用整體解決方案BGISEQ-500n，這是全球測(cè)序技術(shù)領(lǐng)域首次大批量列裝“中國(guó)造”，也正是交由富士康批量生產(chǎn)的首批產(chǎn)品。此前，華大基因也和其他國(guó)內(nèi)企業(yè)一樣，測(cè)序儀器對(duì)上游公司存在依賴。這一局面改寫于華大基因收購(gòu)CompleteGe-nomics（以下簡(jiǎn)稱CG）之后。
2013年，華大基因宣布通過其全資子公司BetaAcquisitionCorporation成功以現(xiàn)金收購(gòu)要約形式以每股3.15美元購(gòu)得美國(guó)CG公司所有流通股股權(quán)。該交易總值約為1.17億美元。
這是中國(guó)生物技術(shù)公司首次全額并購(gòu)美國(guó)上市企業(yè)，為華大基因打入美國(guó)市場(chǎng)提供重要契機(jī)，對(duì)于時(shí)長(zhǎng)“被并購(gòu)”的中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)，具有極強(qiáng)的借鑒價(jià)值。
這則跨國(guó)并購(gòu)案的背后，有一位重要的幕后推手，是在投資與并購(gòu)界擁有盛名的盛德國(guó)際律師事務(wù)所合伙人潘文森博士。
“作為法律事務(wù)的總負(fù)責(zé)人代表華大基因去并購(gòu)美國(guó)上市公司，這是我遇到的最大挑戰(zhàn)之一。”
這是中國(guó)公司第一次用要約并購(gòu)的形式去收購(gòu)一家美國(guó)上市公司。因?yàn)椴①?gòu)的是一家海外的納斯達(dá)克上市公司，這筆交易除了要通過國(guó)內(nèi)繁復(fù)的審批程序之外，還需要通過美國(guó)證監(jiān)會(huì)做相應(yīng)的披露，這意味著，所有策略都被暴露在“光天化日”之下，被第三方競(jìng)購(gòu)者看在眼里。也就給了對(duì)手千方百計(jì)制造障礙，阻撓交易達(dá)成的便利條件。
的確，在這場(chǎng)并購(gòu)案中，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手沒有停止制造麻煩，先是雇傭游說(shuō)公司到國(guó)會(huì)游說(shuō)，指摘華大基因跟中國(guó)政府的關(guān)系，甚至基因檢測(cè)技術(shù)可以復(fù)制出一個(gè)奧巴馬。還在一份政治傾向明確的報(bào)紙上說(shuō)，華大基因是做基因測(cè)序儀的，一旦并購(gòu)成功，會(huì)給美國(guó)造成國(guó)家安全威脅。高價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、專利訴訟，還包括股東訴訟更是不必提。
“給美國(guó)造成國(guó)家安全威脅的言論非?？尚?，這家對(duì)手公司已經(jīng)在中國(guó)出售基因測(cè)序儀器多年，他們已經(jīng)把技術(shù)引入中國(guó)，這是否已給美國(guó)造成國(guó)家安全威脅？”潘律師及其團(tuán)隊(duì)24小時(shí)不眠不休，給第三方競(jìng)購(gòu)者寫信，全球團(tuán)隊(duì)配合，幾易其稿，一一駁回對(duì)方的不利言論。
國(guó)家安全審批之外，還有一個(gè)反壟斷審批。一般來(lái)說(shuō)，中國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)的海外投資并購(gòu)很少被反壟斷審批挑戰(zhàn)，因?yàn)榇蟛糠植粫?huì)在國(guó)外形成獨(dú)占市場(chǎng)局面，一般反壟斷審查第一次申報(bào)就通過了，復(fù)雜的情形需要做二次申報(bào)，但華大基因的案子特殊在，基因檢測(cè)是一個(gè)新型產(chǎn)業(yè)，市場(chǎng)本身就很小，主要公司也很少，華大和被收購(gòu)方都是主要公司之一，所以要一次一次接受嚴(yán)苛的反壟斷審查程序，需要律師和企業(yè)配合，想方設(shè)法幫助政府理解這個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)，說(shuō)服他們。
“總之，一個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目中可能出現(xiàn)的難題這次并購(gòu)案都碰到了。”
“一般律師是寫法律文件的，好的律師不僅會(huì)幫你把控法律風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)幫你制定談判策略，設(shè)計(jì)交易架構(gòu)。”
“從小到大我都覺得讀書考試是比較容易的事。”作為首批復(fù)旦大學(xué)的保送生之一，拿到美國(guó)哥倫比亞大學(xué)法學(xué)博士和化學(xué)博士學(xué)位的潘文森不否認(rèn)自己的邏輯思維能力和記憶力是與生俱來(lái)的。憑著理工科的邏輯思維闖律師界是極大的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于潘文森來(lái)說(shuō)，在法律的框界中分析問題；把分析結(jié)果有條理地分析給客戶；幫客戶做成交易，或者在談判中力爭(zhēng)到客戶所想的結(jié)果，這一整個(gè)運(yùn)用的邏輯思維和溝通能力的過程是享受。
潘文森說(shuō)，邏輯思維能力和溝通能力對(duì)于律師很重要。法律的基礎(chǔ)是邏輯思維。無(wú)論是交易架構(gòu)的設(shè)計(jì)，法律條款的起草，更不用說(shuō)和對(duì)方的談判，都必須有理有據(jù)、環(huán)環(huán)相扣。讓律師在任何并購(gòu)交易中都能從邏輯上想明白，避免交易隱患，良好的溝通可以讓律師對(duì)客戶講清楚，并客戶的要求設(shè)計(jì)交易框架，把公司的策略細(xì)化出來(lái)。而后，談判的過程是博弈的過程，“讓對(duì)方接受你的觀點(diǎn)是一件非?？鞓返氖虑椤?rdquo;
類似于BD，律師是一種比較個(gè)人化的職業(yè)，很考驗(yàn)個(gè)人魅力。在大的投資并購(gòu)交易中要有調(diào)動(dòng)內(nèi)部、外部資源，協(xié)調(diào)各方團(tuán)隊(duì)的能力。“比如，雖然我不在華盛頓辦公室辦公，但華盛頓的同事我也是很熟悉的，我們會(huì)經(jīng)常通過電子郵件、電話保持聯(lián)絡(luò)。”
大律師事務(wù)所中，投資并購(gòu)案的團(tuán)隊(duì)當(dāng)然是以潘文森這樣的投資并購(gòu)律師為主，但并購(gòu)過程中，各方面的盡職調(diào)查都由同一家律所內(nèi)部各業(yè)務(wù)單元團(tuán)隊(duì)來(lái)負(fù)責(zé)，每個(gè)團(tuán)隊(duì)都有非常資深的人帶領(lǐng)。“比如，在海外并購(gòu)中最常碰到的問題就是國(guó)家安全審查，我們?nèi)A盛頓辦公室的合伙人律師基本都是在美國(guó)政府機(jī)構(gòu)工作多年的。而在生命科學(xué)律師團(tuán)隊(duì)里，有前FDA、SEC服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的，也有生化專業(yè)博士、藥劑師等行業(yè)背景。”
“有時(shí)候是語(yǔ)言問題，有時(shí)候是法律概念，有時(shí)候是文化的問題，我需要從中溝通專家與客戶，起到橋梁作用。”基本上，律所內(nèi)部能夠提供足夠的資源，交易實(shí)際上是全球團(tuán)隊(duì)的作戰(zhàn)過程，團(tuán)隊(duì)精神很重要。
潘文森認(rèn)為，中國(guó)在海外的投資并購(gòu)方興未艾，所以后面有更多機(jī)會(huì)。而在中國(guó)企業(yè)的對(duì)外并購(gòu)中需要注意：
知己知彼。首先知道自己想要什么，自己的能力在哪里，對(duì)方的目的是什么，在盡職調(diào)查的時(shí)候把對(duì)方摸透，“比如，一個(gè)公司的大股東，年紀(jì)大了，孩子是否愿意繼承產(chǎn)業(yè)，都會(huì)影響他的目的；比如，收購(gòu)的公司以前的業(yè)績(jī)都很好，買回來(lái)之后發(fā)現(xiàn)很多合同都到期了，客戶又不愿意延期，業(yè)務(wù)一下子就丟了一大半。”所以，盡職調(diào)查可以影響交易的成敗。
按照國(guó)際市場(chǎng)的游戲規(guī)則辦事，了解哪些是有談判天地，那些是無(wú)法討價(jià)還價(jià)了。“如是你想競(jìng)標(biāo)一熱門標(biāo)的，人家說(shuō)哪一天把標(biāo)書交過去，就必須按時(shí)交，否則基本上是沒戲的。”
在醫(yī)藥醫(yī)療、高科技領(lǐng)域，知識(shí)產(chǎn)權(quán)很重要。潘文森也是美國(guó)專利律師，不論在BD項(xiàng)目還是在投資并購(gòu)交易里，知識(shí)產(chǎn)權(quán)是一個(gè)重要而且敏感的話題。“基于我對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，尤其是專利的了解，我可以很高效地和各方溝通，找出解決有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)問題的方案，并將方案體現(xiàn)在交易文件中。”
“做一名優(yōu)秀的投資并購(gòu)律師，需要有很深厚的經(jīng)驗(yàn)積累，才能應(yīng)對(duì)各種法律問題，為客戶提出‘量體定做’的解決方案。達(dá)到這點(diǎn)，唯有勤奮加天份。而勤奮尤為重要。”
110102000668（1）號(hào)