油價短期內(nèi)不會反彈

　　據(jù)今日油價8月24日報道，過去幾周，盡管出現(xiàn)了一系列利好消息，包括庫存下降和歐佩克+產(chǎn)油國減產(chǎn)協(xié)議遵守率高等消息，但油價未能突破，這讓看漲者感到沮喪。

　　現(xiàn)在，石油市場出現(xiàn)了新的危機。油價在經(jīng)歷了短暫的漲勢后，已回落至熟悉的40美元低位交易區(qū)間，此前美國勞工部上周公布的美國每周申請失業(yè)救濟人數(shù)總計達110.6萬人。就在一周前，這一數(shù)字自3月份以來首次跌破100萬大關(guān)，引發(fā)了人們對經(jīng)濟復(fù)蘇可持續(xù)性的嚴(yán)重懷疑。

　　Tyche Capital Advisors LLC全球宏觀計劃管理成員Tariq Zahir對彭博社表示："鑒于過去幾周有關(guān)庫存的所有利好消息，仍無法讓油價突破高點，這并非好兆頭。原油未能突破上限，在一個正價差市場中，下行風(fēng)險是存在的。”

　　油價波動已恢復(fù)到危機前的水平，目前看來沒有什么能讓市場采取積極行動。以下是油價處于不穩(wěn)定狀態(tài)的時間可能比牛市時間要長得多的3個原因。

　　第一個原因是，4月份，油價有史以來首次跌至負值，最大的影響因素是供應(yīng)嚴(yán)重過剩和庫存空間不足。值得慶幸的是，現(xiàn)在的情況比4個月前要好得多，這也是油價出現(xiàn)良好反彈的原因。但令人擔(dān)憂的是，盡管美國石油庫存在過去幾周一直在下降，但降幅已大幅縮小。

　　根據(jù)EIA數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日當(dāng)周，美國石油庫存減少1060萬桶，隨后三周分別減少740萬桶、450萬桶和160萬桶。這一趨勢有可能很快逆轉(zhuǎn)，庫存可能再次開始上升，這對油價來說是一個非常不利的態(tài)勢。

　　在歐佩克(OPEC+)放松大幅減產(chǎn)之際，這些庫存擔(dān)憂并沒有得到緩解。從本月開始，歐佩克+將其歷史性的產(chǎn)量規(guī)模削減了約200萬桶/天，至770萬桶/天。但正如法國巴黎銀行(BNP Paribas)大宗商品策略主管哈里?齊林格里安(Harry Tchilingurian)所指出的那樣，人們確實擔(dān)心，歐佩克+增產(chǎn)可能與石油需求不平衡的復(fù)蘇同時出現(xiàn)。

　　Rystad Energy也警告稱，在歐佩克放松減產(chǎn)后，可能會再次出現(xiàn)供應(yīng)過剩。歐佩克+從8月開始嘗試增產(chǎn)，但可能事與愿違，因為就石油需求而言，市場仍遠未脫離困境。整個液體燃料市場將重新出現(xiàn)小幅的供應(yīng)過剩，在2020年12月之前不會再次出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況。

　　沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲?本?薩勒曼試圖緩解市場對油價下跌速度過快的擔(dān)憂。他指出，那些在5月和6月未能遵守減產(chǎn)承諾的國家，將在未來幾個月進行減產(chǎn)以作為補償。但這并不能得到保證。

　　第二個原因是，最近油價和股市的上漲，在很大程度上可以歸因于對新冠肺炎疫苗將很快成為現(xiàn)實的樂觀情緒。事實上，開發(fā)有效疫苗的競賽正在如火如荼地進行:在全球范圍內(nèi)，共有185個研究小組正在研究疫苗，其中有7種疫苗已進入大規(guī)模藥效試驗的最后階段。

　　不幸的是，疫苗開發(fā)通常是一個非常漫長的過程，安全是重中之重。例如，最近的一種登革熱疫苗，當(dāng)接種這種疫苗的兒童后來接觸到登革熱病毒時，實際上使他們的疾病加劇了，而另一種針對呼吸道合胞病毒研制的疫苗也產(chǎn)生了同樣的問題。

　　由于缺乏可行和安全的疫苗進入大眾市場的明確時間表，全球經(jīng)濟和石油市場仍然特別容易受到所謂的第二波疫情感染的影響。實際上，歐佩克上個月表達了對石油市場復(fù)蘇步伐慢于預(yù)期的擔(dān)憂，原因是第二波疫情延長的風(fēng)險不斷增加。

　　第三個原因是，可再生能源的繁榮。當(dāng)投資者考慮到石油和可再生能源之間的關(guān)系時，他們通常會從低油價可能減緩向可再生能源轉(zhuǎn)變的角度來思考。到目前為止，沒有證據(jù)表明低油價對可再生能源的發(fā)展勢頭產(chǎn)生負面影響。相反，對可再生能源的需求在疫情期間繼續(xù)增長，而化石燃料正面臨歷史上最大的需求破壞危機。

　　油氣行業(yè)正在進行的大規(guī)模資產(chǎn)減記浪潮清楚地表明，高管們終于承認，正如殼牌首席執(zhí)行長三年前預(yù)測的那樣，“持續(xù)走低”可能成為石油行業(yè)的新常態(tài)。不過，看漲者可能會笑到最后，因為對石油項目的持續(xù)投資不足可能會導(dǎo)致供應(yīng)減少，從而導(dǎo)致油價飆升。（化工網(wǎng)）