http://china.chemnet.com/ 2021-01-05 10:13:26 期貨日報
目前來看,隨著2021年春季包裝膜消費開啟,塑料期價開始反彈,但考慮到需求支撐力度有限,建議反彈后背靠壓力位做空。
2020年3月以來,塑料期貨2105合約觸底反彈,之后呈現振蕩上行走勢。其間,塑料期貨不僅回補了春節(jié)之后由疫情引發(fā)的跳空缺口,更是突破掛牌以來的高點,持續(xù)創(chuàng)出新高。2020年12月初,塑料期價從高位回落,但回落至上漲通道下沿后反彈,上漲趨勢并沒有被破壞。
目前來看,隨著2021年春季包裝膜消費開啟,塑料期價開始反彈,但考慮到需求支撐力度有限,供應增加的趨勢難改。因此,塑料期價反彈高度受限,可等待反彈布置空單。
裝置檢修數量有限
受塑料價格近期走弱的影響,企業(yè)的生產利潤大幅下滑。截至2020年12月,國內油制線性和煤制線性的利潤分別為2400元/噸和963元/噸,較11月分別下降500元/噸和1000元/噸,但因為尚有利潤,所以企業(yè)的生產積極性并沒有明顯下滑。
數據顯示,2020年11月下旬至12月,國內PE生產企業(yè)積極地進行大面積檢修,涉及產能累計達到596.5萬噸/年,目前除獨山子石化的8萬噸老裝置和齊魯石化的7萬噸HDPE外,所有檢修的裝置均已復產。據了解,1月只有上海石化的10萬噸高壓和揚子石化的9萬噸低壓裝置有檢修計劃,檢修數量相對有限。在這種情況下,國內市場的供應將會呈現大幅增加態(tài)勢。
PE企業(yè)大面積開工
進口方面,受國外進口貨源價格偏高的影響,國內PE進口量呈現持續(xù)下滑態(tài)勢。海關總署公布的數據顯示,2020年11月國內全密度聚乙烯進口量為162.53萬噸,連續(xù)兩個月下滑,處于偏低水平??紤]到目前進口貨源仍然沒有價格優(yōu)勢,加之臨近春節(jié),進口偏低的狀態(tài)將延續(xù)。
庫存方面,截至2020年12月31日,國內PE石化庫存較11月同期增加3.46%,但庫存增量主要為LDPE,LLDPE的庫存實際環(huán)比減少4.56%。整體來看,PE處于大的去庫存周期中,目前的庫存處于正常偏低水平,對PE價格形成了一定支撐。整體來看,雖然進口下降、庫存偏低,但隨著國內PE企業(yè)大面積開工,市場整體供應仍然呈現上升態(tài)勢。
需求短期有望向好
2020年12月,受環(huán)保巡查和限電的影響,國內PE下游各行業(yè)平均開工負荷在56%左右,較11月下降8.1%。其中,包裝膜開工負荷比11月下降15.7%,農膜開工負荷比11月下降3.4%。包裝膜方面,臨近春節(jié),居民購物增加,快遞數量將隨之上升,市場對包裝膜的需求也相應上升,所以包裝膜企業(yè)的開工有望回升。農膜方面,塑料需求以包裝膜和農膜為主,其中農膜又主要分為冬季使用的棚膜和春季使用的地膜。今年受拉尼娜現象的影響,我國各地氣溫均遠低于往年同期水平,所以市場對農膜的需求旺盛。不過,進入1月,棚膜的消費已經臨近尾聲,而市場對地膜的消費需要到3月前后開啟,下游企業(yè)的備貨要到春節(jié)前后,所以短期內市場的農膜消費處于偏低水平。
需要注意的是,此前山東地區(qū)受環(huán)保巡查的影響,下游膜廠大面積停產,對PE的需求受到抑制。不過,隨著環(huán)保巡查解除,下游的補貨熱情恢復,被推遲的需求有望支撐塑料價格,這有助于緩解市場農膜需求的下降。整體來看,農膜需求進入階段性的淡季,但隨著春節(jié)臨近,包裝膜需求有回暖的跡象。因此,雖然塑料需求將向好,但仍然難以恢復至2020年10月的水平。需求端短期將對塑料價格起到支撐作用,但力度有限。
綜合以上分析,隨著成本端對塑料的支撐作用減弱,供需開始重新成為影響塑料價格的主導因素。短期來看,受春節(jié)包裝膜需求向好的影響,塑料期價有望出現反彈,但隨著供應逐步增加,反彈高度有限。特別是考慮到國內疫情反彈的不確定性,做多塑料的風險收益不佳,建議等待反彈后背靠壓力位做空。(化工網)