恩威醫(yī)藥股份有限公司（恩威醫(yī)藥，301331）發(fā)布2022年三季報(bào)，公司2022年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.83億元，同比下降0.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4945.24萬元，同比下降24.48%。
圖1：恩威醫(yī)藥2017-2022年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)
一、近半營收由潔爾陰貢獻(xiàn)
20世紀(jì)90年代，一句“洗洗更健康”的廣告語，將潔爾陰洗液帶進(jìn)千家萬戶。2022年9月21日，潔爾陰生產(chǎn)企業(yè)恩威醫(yī)藥在深交所上市，正式開啟在資本市場的新征程。
恩威醫(yī)藥招股書顯示，2019-2021年度，作為核心產(chǎn)品的潔爾陰洗液分別實(shí)現(xiàn)收入3.14億元、3.21億元和3.23億元，占恩威醫(yī)藥總營收的50.64%、50.66%和47.56%。
米內(nèi)網(wǎng)中國城市零售藥店終端數(shù)據(jù)庫顯示，2017-2021年，潔爾陰洗液在中國城市零售藥店婦科炎癥中成藥領(lǐng)域的市場份額連續(xù)排名榜首。
本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺就從潔爾陰洗液涉及原料角度，對企業(yè)的中藥原料成本壓力進(jìn)行簡單評析。
二、潔爾陰洗液核心成分
表1：潔爾陰洗液核心原料
該藥能清熱燥濕，殺蟲止癢，可用于治療婦女濕熱帶下，癥見陰部瘙癢紅腫，帶下量多，色黃或如豆渣狀，口苦口干，尿黃便結(jié)，適用于霉菌性、滴蟲性陰道炎見上述癥狀者；也可用于濕疹（濕熱型）、接觸性皮炎（熱毒夾濕型）、體股癬（風(fēng)濕熱型）等。
三、潔爾陰洗液核心原料漲跌情況
表2：潔爾陰洗液核心原料價(jià)格漲跌（單位：元/公斤）
潔爾陰洗液核心原料在2021年1月-2022年11月期間，11種原料品種價(jià)格上漲，占比78.5%，3種原料價(jià)格下跌，占比21.5%。
四、潔爾陰洗液原料行情分析
蛇床子，今年產(chǎn)地產(chǎn)新量不大，產(chǎn)地貨源基本外銷。市場近日走動一般，行情延續(xù)平穩(wěn)，目前市場統(tǒng)貨多要價(jià)在15-17元（公斤價(jià)，下同），過篩凈貨價(jià)格在18-19元左右，飲片用貨價(jià)格在20-21元左右。市場庫存不大，行情還有變化可能。
艾葉，產(chǎn)地可供貨源充足，產(chǎn)地貨源沖擊市場，但近期需求一般，整體貨源走動不快，行情平穩(wěn)運(yùn)行，市場艾葉統(tǒng)貨售價(jià)在9-10元之間，艾葉選貨價(jià)格在12-13元之間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行情平穩(wěn)。
獨(dú)活，湖北產(chǎn)地產(chǎn)新，因價(jià)低導(dǎo)致今年新貨不多，產(chǎn)地鮮貨行情在3-4元。市場目前沒有新貨大量入市，貨源批量走動順暢，行情保持堅(jiān)挺運(yùn)行，市場湖北獨(dú)活統(tǒng)貨行情14-15元，四川全檢貨行情在18元上下，商家密切關(guān)注今年產(chǎn)新情況。
蒼術(shù)，產(chǎn)區(qū)正在產(chǎn)新，今年家種產(chǎn)出量增多，持貨商積極出售手中貨源，整體走動緩慢，預(yù)計(jì)新貨上市后，行情將下滑，現(xiàn)市場家種蒼術(shù)個(gè)子130-135元，野生承德貨190元左右。
薄荷，產(chǎn)地二茬產(chǎn)新結(jié)束，由于產(chǎn)地雨水減少，持續(xù)干旱，導(dǎo)致貨源質(zhì)量一般。產(chǎn)地貨源基本外銷，市場貨源充足，消化良好，市場行情平穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)在湖北貨行情在8-9元，云南統(tǒng)貨價(jià)格7-8元，薄荷葉統(tǒng)貨價(jià)格在12-15元之間。
黃柏，今年價(jià)位偏高，商家多按需求計(jì)劃采購，市場近期貨源走動一般，行情變化不大，現(xiàn)帶皮絲價(jià)格在30-33元之間，掛皮貨喊價(jià)在51-53元，商家密切關(guān)注今年實(shí)際消化情況。
苦參，市場庫存充足，整體貨源供求平衡，商家近期采購力度一般，貨源走動不快，行情平淡運(yùn)行，現(xiàn)市場統(tǒng)片價(jià)格在14-16元之間，好貨價(jià)格在20元上下。商家關(guān)注度有限，后市看平。
地膚子，黑龍江產(chǎn)地產(chǎn)新結(jié)束，但近年來產(chǎn)量逐年減少，加之今年產(chǎn)地降雨量偏少，質(zhì)量和單產(chǎn)均下降。但市場對地膚子的整體關(guān)注度不高，商家以 勤進(jìn)快銷為主，東北統(tǒng)貨售價(jià)在14-16元之間。
茵陳，近期產(chǎn)區(qū)來貨不多，今年干旱減產(chǎn)，市場貨源存量不大，行情表現(xiàn)較好，現(xiàn)一般貨價(jià)格在15-17元之間，優(yōu)質(zhì)貨仍在21-23元之間，后市主要關(guān)注人氣變化和市場庫存消耗情況。
土荊皮，以野生貨源供應(yīng)市場，因資源基本枯竭，貨源供應(yīng)偏緊，近期貨源正常購銷，行情在堅(jiān)挺中運(yùn)行，現(xiàn)市場土荊皮地上部分價(jià)格在25元，地下部分價(jià)格在75-80元之間。
五、綜合測評
1、黃柏、茵陳等品種采購成本壓力較大 原料壓力測試顯示，目前潔爾陰洗液原料從供應(yīng)量壓力上看，主要來自于黃柏、茵陳、薄荷和石菖蒲等；而從質(zhì)量壓力上看，主要來自于茵陳、黃柏、蒼術(shù)和土荊皮等。
2、茵陳因干旱減產(chǎn)，行情大漲 茵陳在我國大部分地區(qū)均有分布，但由于經(jīng)濟(jì)效益和采收習(xí)慣影響，現(xiàn)主產(chǎn)于甘肅、陜西、寧夏等經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，主要集散于隴西市場。
該品種生產(chǎn)周期較短，以春季幼苗高約10厘米時(shí)采收為佳。以前農(nóng)戶為貼補(bǔ)家用，產(chǎn)量一直比較穩(wěn)定，供需相對平衡，但近年來，隨著城市化進(jìn)程加快，農(nóng)村出現(xiàn)用工荒。野生藥材采收人員減少，茵陳產(chǎn)量也逐年減少。2022年甘肅產(chǎn)區(qū)干旱，加上長期價(jià)格不高，市場庫存薄弱，導(dǎo)致茵陳價(jià)格快速上漲，統(tǒng)貨行情一度突破20元。
綜上所述，潔爾陰不僅是恩威醫(yī)藥股份有限公司獨(dú)家產(chǎn)品，更是產(chǎn)品線中的拳頭產(chǎn)品，但由于過高的營收占比，企業(yè)更需關(guān)注原料的儲備和成本的管控。
好在未來2-3年，潔爾陰洗液的核心家種中藥材原料行情有望趨于穩(wěn)定或下行，但茵陳、土槿皮、石菖蒲等野生來源藥材，甚至是黃柏、地膚子等半野生藥材的原料保障問題，仍將面臨挑戰(zhàn)。
