津藥達(dá)仁堂集團(tuán)股份有限公司(津藥達(dá)仁堂,600329)于2022年10月31日披露2022年第三季度報(bào)告,公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入55.63億元,同比增長(zhǎng)3.94%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.29億元,同比增長(zhǎng)10.20%。
圖1:津藥達(dá)仁堂2016-2022年核心銷售數(shù)據(jù)
一、速效救心丸銷售額超13億
速效救心丸是津藥達(dá)仁堂的核心品種,也是國(guó)家中藥保護(hù)品種、全國(guó)中醫(yī)醫(yī)院急診必備中成藥,入選國(guó)家基本藥物目錄和國(guó)家醫(yī)保目錄。2021年,速效救心丸全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入 13 億元,同比增長(zhǎng) 9.47%。
津藥達(dá)仁堂在財(cái)報(bào)中透露,在城市公立,城市社區(qū),縣級(jí)公立,鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生端,速效救心丸市場(chǎng)占有率排名第七,占有率從 2016 年的 2.43%提升到 2021 年的 3.21%;而在城市實(shí)體藥店端,速效救心丸市場(chǎng)占有率排名第二,占有率從 2016 年的 6.28%提升到 2021 年的 7.24%。
本期,天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)就從速效救心丸涉及原料角度,對(duì)企業(yè)的中藥原料成本壓力進(jìn)行簡(jiǎn)單評(píng)析。
二、速效救心丸功效組成
速效救心丸為國(guó)家保密品種,其中包含川芎和冰片。川芎味腥、性溫,具有行氣開(kāi)郁、活血止痛的效果,是最常用的活血化瘀中藥之一。
速效救心丸是治療冠心病、心絞痛的長(zhǎng)期藥物,有芳香通溫、活血通脈的功效,可以增加冠脈血流量,緩解心絞痛,適用冠心病引起的胸悶、憋氣、心前區(qū)疼痛等。
表1:川芎、冰片漲跌情況
三、川芎行情大漲
圖2:川芎2017-2022年市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖
2021年4月中旬,川芎價(jià)格在24元(公斤價(jià),下同),后因5月產(chǎn)新單產(chǎn)量減少,行情不斷上揚(yáng)至35元,這波行情一直持續(xù)到當(dāng)年10月,期間雖有震蕩,但幅度不大。隨著川芎庫(kù)存的減少,加上產(chǎn)地天氣影響,在大戶的運(yùn)作下,人氣陡然上升,僅僅1個(gè)月的時(shí)間就從30元暴漲到45元的高價(jià)。
2022年川芎產(chǎn)新,產(chǎn)量有所增加,行情出現(xiàn)下滑,價(jià)格一度跌至30元附近。后因苓種減產(chǎn),關(guān)注商家增加,加上外部資金關(guān)注,價(jià)格遂上漲到38元。
3.1 用量增加明顯
川芎作為常用大宗品種,除臨床飲片需求外,還是多種中成藥的主要原材料,據(jù)天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)測(cè)算,2011年前后,川芎需求量在9000-10000噸之間,隨后逐年小幅增長(zhǎng);2021年川芎用量約15200噸,較2011年明顯增長(zhǎng),但由于漲價(jià)過(guò)快,整體用量比2020年小幅下降。
3.2 2022年產(chǎn)量增加
川芎高峰期產(chǎn)量在21000噸以上(2012年),低谷時(shí)產(chǎn)量不足7000噸(2016年)。據(jù)天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺(tái)統(tǒng)計(jì),2020年全國(guó)川芎產(chǎn)量16120噸左右,存在一定供需缺口。2021年川芎全國(guó)產(chǎn)量出現(xiàn)減產(chǎn),產(chǎn)量為11500噸,有缺口導(dǎo)致價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn)。2022年面積增加20%,畝產(chǎn)增加20%,產(chǎn)量為17000噸,加上庫(kù)存基本可保障供給。
四、綜合評(píng)價(jià)
1、川芎苓種價(jià)高,種植成本增加 從今年苓種產(chǎn)量來(lái)看,壩苓種整體長(zhǎng)勢(shì)不佳,普遍出現(xiàn)減產(chǎn),而苓種價(jià)格不斷突破歷史高點(diǎn),也讓想要擴(kuò)種川芎的種植大戶產(chǎn)生一定的恐慌情緒,所有人都在搶購(gòu)苓種,導(dǎo)致價(jià)格不斷上漲,大大增加了川芎的種植成本。
2、核心中成藥產(chǎn)品分布已成眾星拱月之勢(shì) 津藥達(dá)仁堂在醫(yī)藥制造領(lǐng)域形成了以隆順榕、達(dá)仁堂、樂(lè)仁堂、六中藥、京萬(wàn)紅等中成藥生產(chǎn)企業(yè)為核心,藥材公司和中藥飲片廠等為配套的中藥生產(chǎn)企業(yè)群,知名產(chǎn)品包括速效救心丸、京萬(wàn)紅軟膏、痹祺膠囊、紫龍金片、清肺消炎丸、藿香正氣軟膠囊、通脈養(yǎng)心丸、舒腦欣滴丸、胃腸安丸、清咽滴丸、安宮牛黃丸、海馬補(bǔ)腎丸等。其中,達(dá)仁堂速效救心丸銷售額已經(jīng)突破10億元;通脈養(yǎng)心丸、胃腸安丸、清肺消炎丸、安宮牛黃丸和京萬(wàn)紅軟膏均在億元之上;紫龍金片、清咽滴丸和癃清片銷售額有望跨越億元大關(guān)。
因此,津藥達(dá)仁堂未來(lái)增長(zhǎng)空間可期,但該企業(yè)多個(gè)拳頭產(chǎn)品使用的原料涉及野生或貴細(xì)中藥,如何控制核心中藥原料的價(jià)格波動(dòng),是企業(yè)迫切需要關(guān)注的要點(diǎn)。