大參林、老百姓和益豐藥房等頭部連鎖日前發(fā)布2022年第三季度業(yè)績預告。大參林預告前三季度歸母凈利潤將同比增長12.6%～13.65%，扣非后歸母凈利潤將同比增長超20%。老百姓第三季度預計營業(yè)總收入，營業(yè)利潤將同比增長超25%，扣非后凈利潤同比增長近三成；益豐藥房更是預計2022第三季度度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為 2.39億元至2.49億元，同比增長25.00%至30.23%。
伴隨下半年四類藥的限制繼續(xù)解除，醫(yī)藥零售市場增速將持續(xù)性好轉(zhuǎn)。行業(yè)觀點認為，中長期趨勢下，因中國藥店連鎖率仍偏低，以及頭部連鎖銷售市場占有率日益提升，大型醫(yī)藥連鎖藥店將進一步受益“馬太效應(yīng)”，頭部集中優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)。
事實上，在規(guī)范零售連鎖管理的同時，也在一定程度上推動了零售連鎖的規(guī)模化與集中化。就在前不久，老百姓和益豐藥房先后宣布旗下門店突破10000家，而大參林截至2022年6月30日（半年報）數(shù)據(jù)也顯示旗下已開業(yè)門店數(shù)已經(jīng)達到8896家（含加盟店1376家）。
門店數(shù)量增長、利潤大幅提升、院外市場用藥需求井噴，給醫(yī)藥零售市場增長帶來了機遇，醫(yī)藥分開、醫(yī)保支付改革等政策落地，也讓處方藥在院外的銷售，尤其是DTP業(yè)務(wù)迎來了巨大的發(fā)展機會。不僅僅是龍頭連鎖，華潤、國控、上藥等醫(yī)藥商業(yè)公司旗下的DTP藥房業(yè)務(wù)，也受到越來越多的價值認可。
如今，在醫(yī)藥零售終端洗牌的大背景下，DTP市場如今正在加速向大型醫(yī)藥連鎖集中，“小而美”的DTP業(yè)務(wù)是否能夠支撐起中小藥店轉(zhuǎn)型？
終端市場放量 院外蛋糕不斷做大
健康中國發(fā)展戰(zhàn)略推動醫(yī)療體系分級診療、處方外流、支付體系的深化改革，零售藥店作為“三醫(yī)聯(lián)動”改革的重要參與方，充分發(fā)揮規(guī)模化連鎖優(yōu)勢，提供“基本保障+特殊用藥”專業(yè)化服務(wù)能力，藥品零售市場的銷售規(guī)模實現(xiàn)持續(xù)增長。
根據(jù)沙利文公司數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，中國院外藥物交付市場規(guī)模從29067億元增長至4387億元。在此期間，年均復合增長率達到了10.27%，預計2022年底，中國院外藥物交付市場規(guī)模將達到4837億元。
值得關(guān)注的是，其中院外處方藥的交付市場規(guī)模增長更快。行業(yè)預期，2021年中國處方藥院外市場將超過2300億元，2017年至2021年期間的復合年增長率為13.4%。
目前，院外處方藥的主要載體，除了一般的零售藥店，還有DTP藥房和雙通道藥房。在這些類型的藥店中，國藥控股國大藥房、上海醫(yī)藥和華潤醫(yī)藥等藥房就成了DTP院外處方市場的主要玩家。
根據(jù)國大藥房的2022半年報數(shù)據(jù)顯示，2021年國大藥房的銷售數(shù)據(jù)處方藥銷售占比54%。2022年上半年的處方藥銷售占比則上升至55%。截至2022年6月30日的數(shù)據(jù)顯示，旗下在全國范圍內(nèi)共有7581家直營連鎖門店，其中已取得各類“醫(yī)療保險定點零售藥店”資格的藥店達6891家，占 直營藥店總數(shù)的91%。
不過，從財務(wù)表現(xiàn)上看，DTP業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)帶有明顯的“薄利引流”屬性。2022年上半年，國大藥房營業(yè)收入約為111.5億元，但凈利潤僅約為1.41億元。
華潤醫(yī)藥2022半年報也顯示，集團約有787家直營零售藥房，其中221家DTP藥房。而221家DTP藥房中有110家獲得雙通道資質(zhì)。華潤醫(yī)藥上半年醫(yī)藥零售收入約為40.6億港幣，折合人民幣37.38億元（匯率使用2022年10月28日，1：0.92），而DTP業(yè)務(wù)收入就達到24.2億元人民幣，同比增長月15%，占比醫(yī)藥零售總收入月約為64.74%。但是報告中也提到了，整體醫(yī)藥零售毛利率僅為8.4%，同比下降0.6個百分點，主要原因是因為DTP藥房收入比較重而毛利率又較低。
作為院外處方藥零售大頭之一的上海醫(yī)藥，在全國約有2000多家零售們門店，2022年上半年實現(xiàn)了約35.31億元的零售銷售收入，但并未在報告內(nèi)直接披露處方藥占比數(shù)據(jù)。
相比較下，傳統(tǒng)問初提到的傳統(tǒng)連鎖藥房利潤率就相對較高。大參林2022上半年零售業(yè)務(wù)毛利率就高達39.89%（大參林除連鎖藥店外還有其他經(jīng)營業(yè)務(wù)，且無直接披露零售業(yè)凈利潤）；而益豐大藥房2022上半年營業(yè)總收入約為87.5億元，扣非前凈利潤約為5.76億元，扣非前凈利潤率約為6.39%。
“小而美”不現(xiàn)實 DTP加速向“頭部”集中
米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，公立醫(yī)院作為中國第一大藥品銷售終端市場占比由2019年66.6%下降至2021年63.5%，下降比例為3.1%；零售藥店作為第二大藥品銷售終端市場占比由 2019 年的 23.4%上升至 26.90%，提 升比例 3.4%。
對比多家頭部連鎖企業(yè)財報數(shù)據(jù)不難看出，院外處方的藥的市場雖然越來越大，但相對的利潤率受支付方式和國家藥品集中采購影響是相對較低的。
實際上，根據(jù)《醫(yī)藥經(jīng)濟報》新媒體中心記者對走訪零售終端采訪得知，院外處方藥品實際消費較多的品類為慢/特病產(chǎn)品，其中大多種類受國家集采及醫(yī)保支付定價影響，利潤率相對較低，對于連鎖門店的作用更多樹立品牌和門店引流。
這對于中小藥店而言，顯然是一個巨大的考驗。業(yè)內(nèi)觀點認為，無論是DTP還是雙通道，最初也被中小連鎖看做是一個差異化發(fā)展的重要機會，如果能夠做到“小而美”，為特定的群體和區(qū)域提供處方藥服務(wù)，與大型連鎖錯位競爭，也能夠在市場洗牌中得到生存空間。
然而，理想很美好，現(xiàn)實很骨干。相較之下，傳統(tǒng)連鎖品牌如益豐、老百姓和大參林，以及國控國大、華潤醫(yī)藥、上海醫(yī)藥藥房等受市場消費習慣指引，在院外處方藥或醫(yī)保支付品種能夠承接更多的消費需求，特別疊加經(jīng)營利潤和運營壓力，DTP業(yè)務(wù)實際上越來越趨向規(guī)模化連鎖品牌集中。
根據(jù)中國藥店的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年數(shù)據(jù)，TOP100 的藥品零售企業(yè)銷售總額2463億元，占實體藥店零售市場總額的52.45%；TOP20銷售總額1740億元，占實體藥店零售市場總額的35.05%；TOP10銷售總額1292億元，占全國零售市場總額的 27.51%。
專家分析指出，DTP和“雙通道”藥房為更好的吸引客流，多會選擇將門店設(shè)立在醫(yī)院附近，但是在市場競爭激烈的環(huán)境下，供應(yīng)商的進銷差率卻一降再降，醫(yī)院門前的房價租金一漲再漲，利潤率受此影響也越來越低。
綜合因素影響下，中小連鎖和個體藥店在市場競爭日益激烈的環(huán)境下，為盈利能力較差的業(yè)務(wù)做投入呢？對頭部連鎖企業(yè)來說，大力發(fā)展DTP藥店可謂“醉翁之意不在酒”，對于像國控醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、大參林等批發(fā)業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)一體經(jīng)營的企業(yè)而言，擁有DTP和“雙通道”資質(zhì)，可以強化自身已經(jīng)擁有的上有產(chǎn)品資源的利用率。
對創(chuàng)新型企業(yè)來說，經(jīng)營“雙通道”藥店是獲取一線數(shù)據(jù)流量最重要的手段。此類業(yè)務(wù)在豐富自身產(chǎn)品板塊的同時還可以豐滿產(chǎn)品銷售閉環(huán)，在此基礎(chǔ)上，相對應(yīng)的數(shù)據(jù)流量也可以增加自家其他板塊的市場估值。
針對頭部連鎖而言，他們看重的或許是未來處方外流帶來的市場增量。頭部連鎖的優(yōu)勢本質(zhì)就在其門店位置、區(qū)域口碑、積累的會員患者、慢病定點資質(zhì)。如果再加上“雙通道”藥店資質(zhì)，不僅對于提升市場占有率、擴大營業(yè)規(guī)模有重要意義，而且對于藥店本身的發(fā)展也具有重要的戰(zhàn)略意義。
總體而言，DTP藥房、“雙通道”藥房等本就不是一項可以一蹴而就的經(jīng)營項目。相較傳統(tǒng)藥品零售客戶更看重的或許是對門店專業(yè)服務(wù)的認可，從而提升客戶粘度。它需要更多的時間和金錢的投入，著本就對中小連鎖或者單體藥店而言，并不是一個利好因素。
