漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司（片仔癀，600436）10月24日發(fā)布的2022年第三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，片仔癀實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.16億元，同比增長8.25%；凈利潤為20.52億元，同比增長2.04%。今年第三季度，片仔癀營業(yè)收入達(dá)21.93億元，同比下降3.08%；凈利潤為7.38億元，同比下降17.64%。
圖1：2015-2021年片仔癀核心經(jīng)營指標(biāo)
一、打造片仔癀牌安宮牛黃丸新增長極
2021年年初，因受疫情影響，片仔癀配方中的天然麝香等藥材陷入供給不足、需求過旺的斷供危機(jī)，再加上黃牛炒作，片仔癀錠劑價(jià)格上漲，銷量走俏。自2021年9月開始，片仔癀錠劑的價(jià)格逐漸回落，在二手市場上屢屢出現(xiàn)跌破定價(jià)的情況。
有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，片仔癀2022年前三季度業(yè)績承壓，與神藥炒作熄火，消費(fèi)者真實(shí)需求浮現(xiàn)不無關(guān)聯(lián)。片仔癀核心產(chǎn)品肝病用藥營收與毛利率雙雙下滑。財(cái)報(bào)顯示，2022年前三季度，片仔癀肝病用藥實(shí)現(xiàn)營收29.72億元，同比下滑0.70%；毛利率為80.34%，同比減少1.58%。
從公司半年報(bào)表述可以看到，公司在持續(xù)鞏固和深化片仔癀核心地位的同時(shí)，聚力打造片仔癀牌安宮牛黃丸新增長極。片仔癀牌安宮牛黃丸也是選用天然麝香、天然牛黃為原料，這兩個(gè)品種均為管控品種，需要按國家有關(guān)規(guī)定組織采購。
本期，天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺就從安宮牛黃丸涉及原料角度，對企業(yè)的中藥原料成本壓力進(jìn)行簡單評析。
二、安宮牛黃丸核心原料
表1：安宮牛黃丸核心原料
安宮牛黃丸具有清熱解毒，鎮(zhèn)驚開竅。用于熱病，邪入心包，高熱驚厥，神昏譫語；中風(fēng)昏迷及腦炎、腦膜炎、中毒性腦病、腦出血、敗血癥見上述證候者。
三、安宮牛黃丸核心原料漲跌情況
表2：安宮牛黃丸核心原料價(jià)格漲跌（單位：元/公斤）
安宮牛黃丸原料在2021年1月-2022年10月期間，7種原料品種價(jià)格上漲，占比64%，3種原料價(jià)格下跌，占比28%，1種原料價(jià)格走平，占比8%。
四、安宮牛黃丸原料行情評測
牛黃，名貴中藥材，市場庫存薄弱，貨源多集中在少數(shù)持貨者手中。商家惜售手中貨源，行情在堅(jiān)挺中運(yùn)行，現(xiàn)市場天然牛黃價(jià)格在57-58萬元（公斤價(jià)，下同）之間，由于需求增加，后市行情有望繼續(xù)走高。
水牛角，前期尋貨商家將較多，行情不斷上漲，高價(jià)走高后，近日小批量走動(dòng)正常，行情保持堅(jiān)挺運(yùn)行，目前市場水牛角絲多要價(jià)在30-35元之間不等；個(gè)子供應(yīng)依偏少，報(bào)價(jià)在45元左右。市場庫存偏緊，行情還有變化可能。
麝香，近期來貨不多，市場庫存薄弱，商家關(guān)注度依然較高。持貨商惜售，貨源小批量走動(dòng)順暢，價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，市場天然麝香45萬元左右，人工麝香價(jià)格在6萬元上下。
朱砂，市場庫存不多，近期貨源正常購銷，行情與前期保持平穩(wěn)，現(xiàn)市場水飛含量夠的貨價(jià)格在500元，天然朱砂價(jià)格在620元，合成貨價(jià)在480元，辰砂價(jià)格在480元。該品種市場需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)價(jià)格將堅(jiān)挺運(yùn)行。
雄黃，市場貨源因質(zhì)量不等，價(jià)格存在較大差異，近期價(jià)格保持平穩(wěn)，現(xiàn)市場雄黃合成貨價(jià)格在40元左右，天然貨價(jià)格在80元，明雄黃價(jià)格在100元。因需求有限，商家整體關(guān)注度不高。
黃連，新貨陸續(xù)上市，受產(chǎn)地價(jià)格上漲影響，市場人氣較旺，行情堅(jiān)挺，目前市場雞爪連價(jià)在185元左右，單支連價(jià)在195元左右。該品種人氣較旺，后市行情還有變化可能。
五、綜合測評
1、水牛角等品種采購成本壓力較大 原料壓力測試顯示，目前安宮牛黃丸原料從供應(yīng)量壓力上看，主要來自于水牛角、郁金、梔子、牛黃等；而從質(zhì)量壓力上看，主要來自于牛黃、麝香等。
2、水牛角主要關(guān)注進(jìn)口量大小 近幾年，我國傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)正在快速走向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)機(jī)械化程度越來越高，水牛養(yǎng)殖量隨之逐漸減少，影響了水牛角的正常供給。
在這此背景下，短期看，水牛角近年來已基本完成波段性上升過程，行情會(huì)經(jīng)過一段時(shí)間的震蕩整理；但中長期看，資源萎縮、需求增加等因素，將再次把水牛角的價(jià)位推向一個(gè)新的臺階。水牛角目前主要靠進(jìn)口，未來口岸來貨多少將決定價(jià)格走勢。
此外，公司期望在安宮牛黃丸上復(fù)制片仔癀奇跡，難度恐怕也不小，因?yàn)樵撈贩N并非獨(dú)家品種，片仔癀將面臨同仁堂集團(tuán)、胡慶余堂等眾多競爭對手。
