市場人士：全球經(jīng)濟復蘇呈現(xiàn)不均衡狀態(tài)

　　3月30日—31日，由弘則研究主辦的“2021年度策略會”在上海舉行。與會專家就疫情下經(jīng)濟復蘇與商品市場進行了展望。

　　“在過去一年，全球經(jīng)濟與商品市場最主要的驅(qū)動因素是新冠疫情，而在未來其影響也會持續(xù)存在，尤其是在各國政府防疫措施與財政支持力度，還有新冠疫苗接種進度不同的情況下，不同經(jīng)濟體間經(jīng)濟恢復速度并不均衡。”英國阿格斯全球首席分析師DavidFyfe表示，對于發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟體而言，能夠通過強力的財政支持政策推動經(jīng)濟更快速地復蘇，但是欠發(fā)達國家及地區(qū)由于財政支持力度不足，經(jīng)濟復蘇將更加緩慢。

　　從疫情對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的影響來看，弘則研究首席經(jīng)濟學家蘇暢表示，疫情下的封鎖舉措帶來了巨大的非對稱沖擊，尤其是服務業(yè)損失慘重。為了應對沖擊，美國通過直接發(fā)錢刺激消費，而中國通過拉動投資對沖經(jīng)濟增長的下滑。這些舉措帶來了十分明顯的效果，在后疫情時期經(jīng)濟恢復過程中，實物部門恢復得十分迅速且出現(xiàn)過熱現(xiàn)象，而服務部門則恢復緩慢，依舊處于冰點狀態(tài)。因此，當前的核心在于政府如何制定實物過熱與服務過冷之間的平衡政策。

　　DavidFyfe認為，大宗商品超級周期的論斷為時過早，他不認為全球范圍內(nèi)通脹會出現(xiàn)失控。雖然在經(jīng)濟恢復過程中商品價格有所回升，但是疫情后很多地區(qū)的失業(yè)率依舊居高不下，政府正在通過多種手段進行干預。對于2021年全球經(jīng)濟的恢復預期，他持謹慎樂觀態(tài)度，中美作為領頭羊?qū)⒗^續(xù)帶動全球經(jīng)濟復蘇，但是也不能忽視疫苗推進受阻、過早實施緊縮政策等風險。

　　在通脹水平方面，美國大宗商品資產(chǎn)管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人NatePolachek表示，2008年金融危機后美國通脹水平呈現(xiàn)從低點緩慢恢復的過程，這在2020年新冠期間也有所體現(xiàn)，他認為2.25%是比較合理的通脹水平；從美債收益率水平來看，因為美聯(lián)儲不會輕易干涉?zhèn)袌?，預計未來三個月及一年的十年期美債收益率水平目標分別為1.7%與2.1%。

　　看向大宗商品方面，DavidFyfe表示，疫情下全球交通運輸業(yè)尤其是航空業(yè)遭受的損失巨大，這也導致原油市場需求遭遇了巨大打擊，預計在2023—2024年才能完全恢復；在銅金屬方面，NatePolachek認為，新能源、綠色經(jīng)濟的發(fā)展會持續(xù)拉動銅需；在鎳價方面，他表示由于中國最大的鎳生產(chǎn)商在印尼的投資未來會帶來較大的供應增長，預計在未來3個月內(nèi)鎳價將下跌至15500美元/噸，但一年內(nèi)會回升到17000美元/噸；在鋅方面，弘則研究分析師李靈表示，內(nèi)蒙古能耗“雙控”對供應的影響還未完全顯現(xiàn)，由于供需都未出現(xiàn)超預期情況，鋅價維持振蕩等待指引，預計供應端指引比消費端更快出現(xiàn)。（化工網(wǎng)）