醫(yī)藥板塊整體估值繼續(xù)下調(diào)。9月醫(yī)藥板塊整體估值(TTM)為41.06倍,較上月微降。受大盤持續(xù)回調(diào)的影響,醫(yī)藥板塊相對于滬深300指數(shù)的估值溢價率較上月上漲了7.17個百分點至265.63%,大幅高于過去十年間149%的歷史均值,存在一定的相對估值風險。子板塊方面,醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械板塊保持了較高的估值,PE分別為104.09倍和63.89倍。其次是生物藥和化學藥板塊,PE分別為55.35倍和46.5倍。醫(yī)藥商業(yè)和中藥板塊估值相對較低,分別為32.69倍和29.47倍。
近8成上市公司三季報業(yè)績“預喜”。截至10月20日,A股市場共有家藥企發(fā)布了三季報業(yè)績預告,其中31家預增,51家略增,16家續(xù)盈,4家扭虧,共計102家上市公司業(yè)績“預喜”,“預喜”比例高達78%。其中,海翔藥業(yè)、*ST古漢等15家公司凈利潤增幅超100%;通化東寶、廣濟藥業(yè)等15家公司凈利潤增幅超50%;亞太藥業(yè)、昆藥集團等10家公司凈利潤增幅超30%。
投資策略:近期大盤回暖,醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強勢。隨著市場風險偏好的提升,二胎、國企改革、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等題材股表現(xiàn)活躍,建議關(guān)注其中前期股價超跌或短期滯漲個股,如魚躍醫(yī)療、仁和藥業(yè)、南京醫(yī)藥、和佳股份、太極集團等。另一方面,步入三季報密集披露期,部分業(yè)績確定的高成長品種值得繼續(xù)布局,建議關(guān)注上海萊士、華東醫(yī)藥、凱利泰、泰格醫(yī)藥、京新藥業(yè)等。東海證券